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沪深部分股票市盈率已趋于合理 具备长期投资价值(摘自东方热线财经)
作 者:    发布时间:2012-04-09    点击率:2866   
 

      股票的平均市盈率就像是一把标尺,时刻丈量着股市潮水的涨落。伴随着2011年的行情逐步走弱,沪深两市整体市盈率纷纷下滑,并逼近历史低位。

    统计发现自2011年9月份左右,上海A股平均市盈率低于15倍,与2005年、2008年等股市历史低点处于同一水平。深圳市场平均市盈率低于28倍,而2005年和2008年深市平均市盈率都在16倍左右。从1999年以来的沪深股市平均市盈率统计数据来看,上海A股多数在20-50倍区间震荡,深圳市场平均市盈率多数年份在30-50倍。单从市盈率这把标尺来看,目前的A股机会明显大于风险。由于深圳市场中小板和创业板新上市公司较多,很难反映指数的真实走向。我们选取了上海主板市场的指数月度表现,发现每次沪市平均市盈率降低到16倍以下,都会出现较好投资机会。如1994年7月沪市平均市盈率10.6倍,2005年5月的15.66倍,2008年10月的14倍,之后都迎来了一波大涨行情。

    从沪深300等权重指标股来看,特征更为明显,进入2011年11月份,沪深300市盈率更是低于12倍,市净率低于2倍,历史上仅2005年、2008年市场大底时出现过;银行股的动态市盈率在7倍左右,这更是历史上从未出现过的估值低点。

    分行业来看,剔除负值和超过100倍的情形,将2002年以来的市盈率进行纵向对比,可以发现申万金融服务、建筑建材、房地产、家用电器和交通运输的最新市盈率(TTM,整体法)分别仅为8.48倍、12.85倍、15.18倍、15.3倍和14.15倍,均较近十年平均水平低50%以上;如果从市净率角度出发,发现申万金融服务、交通运输、房地产、黑色金属和建筑建材的最新市净率(以最近报告期为准,整体法)分别仅为1.6倍、1.52倍、2.06倍、1.1倍和1.78倍,均较近十年平均水平低30%以上。

    从大股东增持的角度也可以反应现阶段A股市场的投资价值,统计数据显示,自2007年以来的5年间,减持力量一直占据优势地位。从月度增减持股份数和市值看,期间仅有6个月的增持力度超过减持力度,分别是2008年9、10、11月,2010年5月,2011年12月和2012年1月。在其余时间里,减持力度均远远超过增持力度。当增持数量都超过了减持数量,说明产业资本看好实体经济、认可股票的投资价值。
 
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