拥抱全面注册制改革，保护投资者合法权益——第五届“5.15全国投资者保护宣传日”

2023年2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。在习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神等思想引领下，中国A股资本市场迎来了“全面注册制”时代。

从在科创板划定“试验田”到正式扎根A股市场，全面实行股票发行注册制改革始终坚持三个原则：尊重注册制的基本内涵，借鉴全球最佳实践，体现中国特色和发展阶段特征。同时，注册制改革围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的总目标，坚持建制度、不干预、零容忍，坚持市场化、法治化的改革方向，突出把选择权交给市场这一注册制改革的本质，同步加强监管，推进一揽子改革，健全资本市场功能，提高直接融资比重，推动经济高质量发展。

“以信息披露为核心，发行上市全过程更加规范、透明、可预期”是试点注册制4年来给人们留下的深刻印象，也是全面实行股票发行注册制的核心要义。从核准制到注册制，一个名称的转变背后却蕴含着从理念到制度的巨大变革，资本市场对于注册制带来的变化也是热议不断。总体来看，注册制改革的主要内容包括：

一、精简优化发行上市条件

以信息披露为核心，将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。各市场板块设置更加多元包容的上市条件。

二、完善审核注册程序

坚持证券交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构，明晰证券交易所和证监会的职责分工，提高审核注册效率和可预期性。证券交易所审核过程中发现重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的，及时向证监会请示报告。证监会同步关注发行人是否符合国家产业政策和板块定位。同时，取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会。

三、优化发行承销制度

对新股发行价格、规模等不设任何行政性限制，完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制。

四、完善上市公司重大资产重组制度

各市场板块上市公司发行股份购买资产统一实行注册制，完善重组认定标准和定价机制，强化对重组活动的事中事后监管。

五、强化监管执法和投资者保护。

依法从严打击证券发行、保荐承销等过程中的违法行为，细化责令回购制度安排。 

伴随着一个新时代的到来，市场参与者也面临着全新的机遇与挑战。对于上市公司而言，如何真实、准确、客观地向投资者传递公司价值和经营成果，更好地保护投资者合法权益，进一步提升企业社会形象，需要我们不断提出新的解题思路，在资本市场的估值逻辑体系中保持长续、稳定的竞争力。